国信证券发布研报称，字据SIA的数据，巨匠和中国半导体销售额均邻接8个月终了同比正增长，且本年以来一直保捏两位数同比增幅；2Q24巨匠半导体销售额为1499亿好意思元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，邻接三个季度同比增长。另外，字据SEMI的数据，2Q24巨匠硅晶圆出货面积为30.35亿浅近英寸(YoY-8.9%，QoQ+7.1%)，这是邻接三个季度环比下降后首季收复增长，硅晶圆收复增长获利于需求收复下晶圆厂稼动率的升迁。守护半导体周期朝上的判断，继收入端改善之后，部分IC策画公司迎来了利润端的改善。

国信证券主要不雅点如下：

月SW半导体指数高潮5.13%，估值处于2019年以来63.41%分位

2024年7月SW半导体指数高潮5.13%，跑赢电子行业4.01pct，跑赢沪深300指数5.70pct；国外费城半导体指数下落4.37%，台湾半导体指数下落5.08%。从半导体子行业来看，半导体建立(+8.87%)、分立器件(+7.67%)、数字芯片策画(+5.29%)涨跌幅居前；模拟芯片策画(-0.19%)涨跌幅居后。闭幕2024年7月31日，SW半导体指数PE(TTM)为75x，处于近2019年以来的63.41%分位。SW半导体子行业中，分立器件和半导体建立PE(TTM)较低，分手为56倍和50倍；数字芯片策画估值最高，为99x；半导体建立处于2019年以来较低估值水位，为14.16%。

2Q24半导体重仓捏股比例为8.4%【FSMD-022】姫神 ～初姫ニューハーフ疾風怒濤の初撮り4時間ベスト！！～，超配4.8pct

2Q24基金重仓捏股中电子公司市值为3531亿元，捏股比例为14.6%；半导体公司市值为2022亿元，捏股比例为8.4%，环比升迁0.9pct。比拟于半导体畅达市值占比3.6%超配了4.8pct。2Q24前二十大重仓股中，新增恒玄科技、雅克科技、中科飞测、瑞芯微，取代通富微电、芯源微、长川科技、峰岹科技。

6月巨匠半导体销售额同比增长18.3%，TrendForce展望2025年DRAM和NANDFlash产业营收均将创历史新高

2024年6月巨匠半导体销售额为499.8亿好意思元，同比增长18.3%，环比增长1.7%，邻接8个月同比增长；其中中国半导体销售额为150.9亿好意思元，同比增长21.6%，环比增长0.8%。存储方面，6月DRAM和NANDFlash合约价与5月捏平，6月DRAM现货价上升，NANDFlash现货价捏平；另外，TrendForce展望2024/2025年DRAM产业营收将增长75%/51%至907/1365亿好意思元，NANDFlash产业营收将增长77%/29%至674/870亿好意思元，均在2025年创历史新高。基于台股半导体企业6月营收数据，半导体各方法均同比增长，其中IC封测、IC制造同比增幅较高，IC策画、DRAM芯片环比增长。

投资计谋：半年报线路期，体恤利润改善的策画企业

字据SIA的数据，巨匠和中国半导体销售额均邻接8个月终了同比正增长，且本年以来一直保捏两位数同比增幅；2Q24巨匠半导体销售额为1499亿好意思元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，邻接三个季度同比增长。守护半导体周期朝上的判断，继收入端改善之后，部分IC策画公司迎来了利润端的改善，延续推选澜起科技(688008.SH)、恒玄科技(688608.SH)、乐鑫科技(688018.SH)、兆易篡改(603986.SH)、天德钰(688252.SH)、晶晨股份(688099.SH)等。

同期，延续推选在周期朝上阶段通过新产物导入丰富产物线的细分规模龙头圣邦股份(300661.SZ)、杰华特(688141.SH)、念念瑞浦(688536.SH)、纳芯微(688052.SH)、士兰微(600460.SH)、扬杰科技(300373.SZ)等。

另外，字据SEMI的数据，2Q24巨匠硅晶圆出货面积为30.35亿浅近英寸(YoY-8.9%，QoQ+7.1%)，这是邻接三个季度环比下降后首季收复增长，硅晶圆收复增长获利于需求收复下晶圆厂稼动率的升迁，延续推选半导体坐蓐链企业中芯国际(688981.SH)、华虹半导体(01347)、长电科技(600584.SH)、沪硅产业(688126.SH)等。

风险领导：国产替代进度不足预期；下贱需求不足预期；行业竞争加重的风险；国际关连发生不利变化的风险。

格林童话